タートル・トレーダーズ — ドンチャンブレイクアウトとNユニットサイジングのシステム

① 判別 — 局面・条件

タートル・システムは、一つの銘柄を深く掘り下げる方法ではありません。互いに相関の低い複数の先物市場のバスケットを同時に追跡することが出発点であり、分散は選択肢ではなくシステムが成立するための前提です。どの市場が大きなトレンドを出すか事前にはわからないため、複数の場所に釣り竿をかけておき、かかったトレンドだけを最後まで乗せます。

1. バスケットの構成 — 相関の低い市場（暗号資産なら少数の低相関ペア）を選び、同時に観察します。
2. Nの測定 — 各市場の20日ATRを計算し、その市場固有のボラティリティ単位を定めます。
3. チャネルの確定 — 20日・55日の高値と安値で上限・下限の境界を引きます。
4. 局面の表示 — 今が境界内の横ばいなのか、境界を超えるブレイクアウトなのか、まず『位置』から判定します。判断より位置が先です。

② エントリーの枠組み（観測・後追い）

エントリーは予測ではなく、ブレイクアウトという後追いの事件から生まれます。システム1は終値が直近20日チャネルの上限を超えたらロング、下限を割ったらショートです。より遅いシステム2は55日チャネルのブレイクアウトをシグナルとし、短いシステムが取り逃した大きなトレンドを後ろから捉えるセーフティネットの役割を果たします。

予測はしません。すでに始まったトレンドに乗り、間違えたら即座に切る — それがシグナルのすべてです。

③ リスク・サイジング

このシステムの本当のエンジンはエントリーではなくサイジングです。1ユニットは『1N分逆行したら口座の約1％を失う』ように大きさを定めます。ユニット数は（口座×1％）を（N×1契約あたりの単位価値）で割った値です。どの市場に入っても1ユニットの損失リスクが同じ1％にそろえられるため、的中率ではなく各トレードの損失の大きさを一定にすることが核心です。

1. ユニットの計算 — 1Nの逆行が口座の約1％になるよう契約数を逆算します。
2. ピラミッディング — 価格が有利に0.5N動くごとに1ユニットずつ、最大4ユニットまでのみ追加し、そのたびに損切りも一緒に引き上げます。
3. エクスポージャーの上限 — 単一市場4ユニット、密接な相関群6ユニット、緩やかな相関群10ユニット、一方向で合計12ユニットに固定し、集中投資を構造的に遮断します。
4. ドローダウンの縮小 — 口座が高値から10％減るごとにユニットの大きさを20％ずつ下げ、新高値を回復して初めて元に戻します。

④ 無効化と限界

無効化の座標はエントリー前にすでに決まっています。損切りはエントリー価格から2N逆側に固定され、トレンド終了（決済）のシグナルはシステム1＝逆方向の10日ブレイクアウト、システム2＝逆方向の20日ブレイクアウトです。この地点に触れたら理由をつけずに出ます — ナンピンは戦略ではなく、判別の拒否です。

まとめると、このシステムは『当てる』ための道具ではなく、『間違えたときは小さく、当たったときは大きく』する損益比・資金管理のフレームです。多数のトレードが損失で終わるのは欠陥ではなく設計であり、その停滞区間を規律で耐えられなければシステムそのものが崩れます。

⑤ 暗号資産（無期限先物）へ移すとき

暗号資産の無期限先物は24時間・週末のない連続市場のため、『日次終値』の節目が曖昧になります。通常は日足または4時間足の終値を基準にブレイクアウトを再定義します。より大きな問題は分散です — 元のシステムの力は20あまりの低相関市場から生まれましたが、暗号資産は上昇相場でほとんどが一緒に動くため、バスケットを組んでも分散効果は弱いです。

『トレンドを最後まで乗せる』という原則は、無期限先物では長期のファンディング手数料の支払いを意味するため、ファンディング手数料と建玉の負担を期待値に反映する必要があります。また、暗号資産では頻繁なだましのブレイクアウトのため、単純な20日ブレイクアウトはだましのシグナルが多くなり、『直前の勝ちシグナルを見送る』フィルターや長期移動平均の方向といった局面フィルターを重ねる変形がよく見られます。ただし、どの変形も収益の保証ではなく、細かい損失を減らそうとする試みにすぎません。