ダーバス・ボックス・ブレイクアウト手法

① 判別 — ボックスはどう完成するか

ダーバスの出発点は銘柄ではなく局面でした。彼はまず、市場全体とセクターが強気で、銘柄が年間・52週の新高値付近にあるかを確認しました。下落相場や弱い銘柄は、どれほど安く見えても候補から外しました。彼の原則は『トレンドに逆らわない』ことでした。

1. 新高値の確認：銘柄が新高値を新たにつけます。
2. 天井の確定：その高値を3営業日連続で越えられなければ、その高値が『ボックス天井』になります。
3. 下限の確定：天井が決まったあと、安値が3営業日連続で割れなければ、その安値が『ボックス下限』になります。上限と下限がともに決まって初めてボックスが完成します。

② エントリーの枠組み — 観測であって予測ではない

エントリーは予測ではなく遅行の観測です。終値がボックス天井の上で引けたとき、できれば出来高の急増を伴ったときだけ『有効なブレイクアウト』とみなします。ザラ場で一瞬だけ天井を突いて引け前に戻る瞬間的な突破は、シグナルとして数えません。

価格が箱の中で踊っている間、私は待ち、箱を突き抜けて上がったときだけ追って乗った — ダーバスが残した『ボックス』概念の要旨。

③ リスク・サイジング・ピラミッディング

ダーバスは買いと同時に、ボックス下限（または直前の有効な安値）のすぐ下に損切りをあらかじめ置きました。『いくら失うか』をエントリー前に確定させるのです。エントリー価格からこの損切りまでの距離が、そのまま1R、つまりこの取引で受け入れる損失の1単位になります。

1. 価格が上へ新しいボックスを積み上げると、以前の天井が新しいボックスの下限になります。
2. 損切りラインを新しいボックス下限の下へ一段引き上げます。決して下へは下げません。
3. 追加の買い（ピラミッディング）は、新しいボックス上限を再び突破したときだけです。下落する銘柄へのナンピンは禁止です。

④ 無効化と限界

無効化は単純です。価格が現在のボックス下限を割って終値で引けると、構造が崩れたとみなして例外なく手仕舞います。上限を突破した直後にすぐボックス内へ戻ること（だましのブレイクアウト・ウィップソー）も無効として扱います。

巨匠本人の実績すら論争的です。1960年、ニューヨーク州司法長官ルイス・レフコウィッツは、ダーバスの収益主張の大部分を『立証不能』とし、検証可能な利益は約21万6千ドルだけだとしました（ダーバスは言論弾圧だと反論し、裁判所は調査を差し止めました）。書名の『200万ドル』というヘッドラインの数字そのものが争いの対象だ、という意味です。ですからこの手法は『収益実績』ではなく、ルールの構造としてだけ読むほうが安全です。

⑤ クリプト（無期限先物）へ移すとき

ダーバスは現物株をロングオンリー・無レバレッジで買いました。この骨格をクリプト、とりわけ高倍率の無期限先物へ移すには、そのまま複製してはならず、4つの点を必ず調整する必要があります。

1. タイムフレーム：24時間・高ボラティリティの市場で『3営業日』ルールをそのまま使うとノイズが大きくなります。日足・週足など上位タイムフレームの確定終値でボックスを定義し、低位タイムフレームのウィップソーをふるい落とします。
2. レバレッジ：ボックス下限の損切りが倍率のせいでそのまま清算価格につながることがあります。倍率を下げ、損切り幅に対するポジションサイズをリスクから逆算します。
3. ストップハント：ボックス境界のすぐ下の流動性が意図的に刈られることがあり、境界にぴったり付けた損切りは狩られやすくなります。余裕幅や終値の確認を併用します。
4. 方向性：ダーバスはショートをしませんでした。下落が頻繁なクリプトでは、ロングオンリーの骨格は片方だけのものだという点を前提に置きます。