리스크 관리 — 1R·포지션 사이징·손절 기준 설계

손실의 비대칭 — 왜 -50%는 +100%로만 복구되나

계좌는 덧셈이 아니라 곱셈으로 움직인다. 10%를 잃으면 남은 90%에서 다시 출발하므로 본전까지는 +11.1%가 필요하다. -20%면 +25%, -33%면 +50%, -50%면 +100%, -90%면 +900%다. 잃는 쪽은 산술로 내려가는데 회복은 기하로 요구되는 이 비대칭이 리스크 관리의 존재 이유다.

이 산수가 말하는 것은 분명하다. 작은 손실 여러 번은 복구 가능한 영역에 머물지만, 큰 손실 한 번은 게임 자체를 바꾼다. -1%씩 열 번 연속으로 틀려도 계좌는 약 -9.6%에 그치는 반면, 한 번의 -50%는 그 뒤의 모든 판단에 '두 배를 벌어야 한다'는 짐을 얹는다. 그래서 순서가 중요하다 — 리스크 관리의 첫 질문은 "이번에 얼마 벌까"가 아니라 "틀렸을 때 얼마를 잃도록 설계돼 있나"다.

크게 잃지 않는 것이 전략의 전부는 아니지만, 크게 잃으면 전략이 남지 않는다.

1R — 한 번의 실패에 허용하는 금액을 먼저 정한다

1R(Risk unit)은 한 거래가 틀렸을 때 잃기로 미리 정해 둔 최대 손실 금액이다. 계좌가 1,000만 원이고 한 거래에 계좌의 1%까지만 허용하기로 했다면 1R은 10만 원이다. 이 숫자가 정해지는 순간, 뒤에 나오는 수량·손절·목표 계산이 전부 이 금액을 기준으로 역산된다. 진입 후보를 찾기 전에 1R부터 정하는 것이 순서다.

고정 금액이 아니라 계좌의 %로 잡는 데는 이유가 있다. 계좌가 줄면 1R도 자동으로 줄어 드로다운 구간에서 베팅이 작아지고, 계좌가 늘 때만 1R이 커진다. 잃을수록 크기를 줄이는 방어가 규칙 안에 내장되는 구조다. 반대로 잃을수록 크기를 키우는 복구 매매는 이 구조를 정확히 거꾸로 뒤집은 것이다.

포지션 사이징 공식 — 손절폭이 수량을 결정한다

공식은 하나다. 포지션 명목 금액 = 1R ÷ 손절폭(%), 수량으로는 수량 = 1R ÷ (진입가 − 손절가). 수량을 먼저 정하고 손실을 나중에 확인하는 것이 아니라, 잃을 금액을 고정해 두고 수량을 역산한다. 감으로 정한 수량은 어떤 날은 계좌의 5%, 어떤 날은 30%를 위험에 노출시키지만, 이 공식은 매 거래의 위험을 같은 크기로 만든다.

1. 계좌와 리스크%를 확정한다 — 계좌 1,000만 원 × 1% = 1R은 10만 원.
2. 무효화 가격을 먼저 표시한다 — 진입 후보가 40,000원인 코인에서 직전 저점 아래 38,800원이 '틀렸다'고 인정할 지점이라고 하자.
3. 손절폭을 계산한다 — (40,000 − 38,800) ÷ 40,000 = 3%.
4. 수량을 역산한다 — 명목 금액 = 10만 원 ÷ 3% ≈ 333만 원, 수량 = 10만 원 ÷ 1,200원 ≈ 83개.
5. 검산한다 — 333만 원짜리 포지션이 3% 밀리면 손실은 약 10만 원, 정확히 1R이다. 검산이 맞지 않으면 어딘가에서 감이 끼어든 것이다.

레버리지 배수가 이 계산 어디에도 등장하지 않는다는 점에 주목할 필요가 있다. 배수는 증거금 효율일 뿐, 위험의 크기는 명목 금액 × 손절폭이 결정한다. 333만 원 포지션을 10배로 잡으면 증거금이 33만 원으로 줄어들 뿐 잃는 돈은 같은 10만 원이다. 다만 배수를 올릴수록 청산가가 진입가에 가까워져, 손절가에 닿기 전에 강제 청산이 먼저 오는 역전이 생길 수 있다. 이 구조는 왜 청산당하는가에서 자세히 다룬다.

손절은 가격이 아니라 구조에 둔다

"-5% 빠지면 판다" 같은 임의 % 손절은 계산은 편하지만 시장과 무관한 숫자다. 그 -5%가 해당 코인의 일상적 변동 범위 안이라면, 판단이 틀리지 않았는데도 정상 흔들림에 잘려 나간다. 손절은 손실을 끊는 선이기 이전에 진입 논리가 부정되는 지점이어야 한다 — "이 가격까지 오면 내 시나리오가 틀린 것"이라고 말할 수 있는 자리다.

그래서 트레이더들은 손절을 구조 바깥에 둔다. 지지 영역에서 반등을 근거로 진입했다면 그 영역 하단 바깥, 박스 상단 돌파가 근거라면 박스 안으로의 복귀 지점, 직전 스윙 저점이 근거라면 그 저점 아래에 꼬리 스윕을 견딜 여유를 더한 자리다. 순서가 핵심이다. 구조에서 손절 위치가 나오고, 손절폭이 나오고, 그 폭이 수량을 결정한다. 이 순서를 뒤집는 순간 공식은 형식만 남는다.

무효화 지점을 그대로 두고 진입을 여러 번에 나눠 평단을 관리하는 방법도 있다. 계획된 분할과 부정된 손절(물타기)의 차이는 분할 진입과 청산 편에서 다룬다.

연속 손실 통제 — 하루·주간 한도와 강제 휴식

1R을 지켜도 연속 손실은 온다. 동전 던지기 수준의 무작위에서도 연패 구간은 통계적으로 반드시 발생하므로, 연패 자체는 시스템 고장의 증거가 아니다. 위험한 것은 연패 뒤의 행동이다. 잃은 만큼 빨리 되찾으려 크기를 키우는 복구 매매는, 판단력이 가장 떨어진 시점에 베팅을 가장 키우는 조합이다. 이 심리 메커니즘은 트레이딩 심리 편에서 따로 다룬다.

1. 하루 한도 — 하루 -2R(위 예시로 계좌의 -2%)에 도달하면 그날 매매를 종료한다. 화면을 끄는 것까지가 규칙이다.
2. 주간 한도 — 주간 -5R에 도달하면 그 주는 신규 진입 없이 기록 복기만 한다.
3. 복귀 규칙 — 한도 발동 후 첫 거래는 평소의 절반 크기로 시작한다.
4. 확대 조건 — 크기를 키우는 유일한 근거는 계좌 증가다. %룰이 자동으로 처리하게 두고, 연승했다는 이유로 리스크%를 올리지 않는다.

하나 더 분명히 할 것이 있다. 리스크 관리는 잃는 속도를 통제할 뿐, 기대값이 음수인 매매를 양수로 바꿔 주지 않는다. 우위 없는 매매에 완벽한 사이징을 적용하면 천천히 잃을 뿐이다. 사이징이 지키는 것은 계좌이고, 계좌를 불리는 문제는 손익비와 기대값의 영역이다. 이 한계를 인정하는 것이 리스크 관리를 만능 해법으로 파는 이야기와의 차이다.

고래이야기 실측 — 오래 살아남은 지갑의 공통점

이 원칙들은 교과서 이야기만은 아니다. 고래이야기가 하이퍼리퀴드 상위 지갑들을 추적해 온 과거 관측에서, 오래 활동을 이어간 지갑일수록 계좌 대비 진입 규모가 일정한 범위 안에서 반복되고, 손실 뒤에도 포지션 크기가 부풀지 않는 경향이 나타났다. 큰 계좌가 살아남은 것이 아니라, 크기를 일정하게 유지한 계좌가 커진 것에 가깝다.

반대편도 데이터에 남는다. 짧은 기간에 잔고가 급감한 지갑들은 손실 직후 포지션이 커지는 패턴 — 위에서 말한 복구 매매의 궤적 — 을 보이다가, 청산가가 밀집한 가격대에서 다른 지갑들과 함께 정리되는 경우가 잦았다. 수천만 달러를 움직이는 지갑도 사이징 규칙이 무너지면 같은 결말로 갔다는 점에서, 이 문제는 계좌 크기의 문제가 아니라 구조의 문제다. 물론 이는 과거 경향의 관측일 뿐 미래의 결과를 보장하지 않는다.